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固收日报20220804:国债期货集体收跌 地产债涨跌不一

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2022-08-05 18:30
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
一、债市综述 8月4日,国债期货价格集体收跌。国债期货此前受到情绪影响,连续上涨,今天出现回调,预计短期内...

  一、债市综述

  8月4日,国债期货价格集体收跌。国债期货此前受到情绪影响,连续上涨,今天出现回调,预计短期内将以震荡走势为主。目前期限结构呈现牛陡态势,短端利率下滑更快,市场对于未来的降息预期较强。资金面来看,银行间流动性处于宽松状态,DR007低于7天逆回购利率。

  国债期货集体收跌,10年期主力合约跌0.05%,5年期主力合约跌0.06%,2年期主力合约跌0.04%。中证转债收涨0.19%,成交额为948.2亿元。中大转债、天康转债涨超11%,通光转债、远东转债涨超9%,白电转债、瑞鹄转债涨超7%;金轮转债跌超8%,海兰转债跌超5%,台华转债、三角转债跌超4%。

  交易所债券收盘,地产债涨跌不一。“21碧地02”涨超43%,“21碧地03”涨超38%,“18富力10”涨25%,“20时代05”涨超11%;“21融创01”跌超20%,“19远洋02”跌超16%,“21远洋01”跌近16%,“20融创03”跌超14%。

  中信固收分析称,进入2022年下半年,新增专项债发行显著缩量,全年限额已接近尾声。7月份地方债共计发行4063.09亿元,其中新增一般债券发行635.32亿元,同比上升0.79%。新增专项债发行612.97亿元,同比下降81.99%。再融资债券发行2814.8亿元,同比上升11.06%。接下来再融资债券或将成为供给主力,通过合理的借新还旧以缓解地方政府债务到期压力。

  国盛固收分析称,宽松的资金环境带动信用利率下行,长短端下行幅度基本相当,这与2季度短端下行幅度明显高于长端不同。利率下行背后是极度的欠配行情,一方面,配置力量增强;另一方面,信用债供给减少,城投和产业债融资均下滑。7月下半月城投发行期限小幅提升,云南、天津等地继续“滚短”。而在利率下行过程中融资收缩,这是较为异常的。但监管并非信用债融资收缩原因。债券利率下降不足,特别是信用债相对于贷款利率下降不足,可能是债券融资未能放量的主要原因。配置力量较强而供给不足,欠配压力持续,我们构造的欠配指数接近历史新低,信用债久期策略优于资质下沉。相反,我们推荐通过拉长久期追求更高收益,可以通过二级资本债、银行永续以及强省份地市级以上城投加杠杆拉久期,以及关注资源型省份城投以及煤炭等产业债。

  二、每日要闻BN

  1.【央行条法司司长刘宏华:央行正在加快推动《中国人民银行法》修改】央行条法司司长刘宏华在《中国金融》杂志撰文称,按照金融监管体制改革精神,人民银行正在加快推动《中国人民银行法》修改,落实人民银行统筹系统重要金融机构和金融控股公司、统筹监管重要金融基础设施、统筹负责金融业综合统计的“三个统筹”职责。同时为满足金融体制改革需要,统筹制定修订《金融稳定法》《商业银行法》《银行业监督管理法》《保险法》《证券法》《信托法》等金融领域重要法律,制定修订《地方金融监督管理条例》《非银行支付机构条例》《外汇管理条例》等重要法规,从全局角度把握金融法律体系建设,不断巩固金融法律体系基础。

  2.【农业农村部:推动农业现代化示范区将符合条件公益性建设项目纳入地方债支持范围】农业农村部8月4日发布对十三届全国人大五次会议第4342号建议的答复。其中提出,下一步,农业农村部将会同有关部门,加强沟通协调,拓宽投资渠道。一方面,统筹现有项目。推动优势特色产业集群、国家现代农业产业园、农业产业强镇等项目优先向农业现代化示范区安排,引导农业生产发展等各类农业项目资金向示范区倾斜。另一方面,积极争取增量。鼓励地方政府加大财政投入力度。推动示范区将符合条件的公益性建设项目纳入地方政府债券支持范围。

  3.【云南省发改委:关注低信用主体违约风险、隐性债务风险,加大企业债券发行力度做好融资接续】云南省发展改革委于7月29日上午组织召开全省企业债券管理和风险防控工作会议。省发展改革委党组成员、副主任王建新,委财金处及相关投资职能处室负责同志和省属企业业务条线有关负责同志在主会场参加会议,各州(市)、县(市、区)相关部门负责人在分会场参加会议。会上,王建新围绕国家和我省关于稳住经济大盘、扩大有效投资等宏观政策;把握机遇,充分发挥企业债券在稳经济、服务实体经济中的重要作用;企业债券发行情况和有关要求;落实“五早”工作机制守住不发生企业债券风险底线等内容作了培训,并提出工作要求。会议要求,一要充分认识今年企业债券防风险工作的特殊重要性,切实树牢企业债券风险防范意识,牢牢守住不发生违约风险的底线;二要认真做到“五早”和“五个关键”,提高防范化解风险工作能力,不断强化事前事中事后监管,防止债券资金脱实向虚,确保募集资金在国家宏观调控、经济建设中切实发挥作用;三要把握“三个”关注,即关注低信用主体违约风险、关注区域性金融风险、关注地方政府隐性债务风险,同时,要加大企业债券发行力度,做好融资接续,主动对接重点投资项目,支撑稳住大盘,针对突出短板薄弱环节,做好精准支持。

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