油市周评:油价强劲反弹回升,受欧美逐步复工和沙特带头减产支撑

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2020-05-17 19:23
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
期货投资:油市周评:油价强劲反弹回升,受欧美逐步复工和沙特带头减产支撑...
  5月16日当周美油价格延续上周大幅反弹的势头。其中美国原油价格本周 上涨3.74美元涨幅接近15%。沙特在达成减产协议的基础之上,再带头额外减产给油价强劲的支撑,同时随着欧美逐步解除封锁措施,原油需求也有所改善,在诸多因素共同影响下,油价本周走出一波凌厉的升势

  周六(5月16日)当周美油价格延续上周大幅反弹的势头。其中美国原油价格本周 上涨3.74美元涨幅接近15%。沙特在达成减产协议的基础之上,再带头额外减产给油价强劲的支撑,同时随着欧美逐步解除封锁措施,原油需求也有所改善,在诸多因素共同影响下,油价本周走出一波凌厉的升势。

  不过,投资者也不要对油价的大幅度反弹抱有太乐观的期望,因为全球疫情还有很大的不确定性,也许第二波疫情爆发就快来临,此前全球经济衰退的前景也会在中长期持续打压原油市场的需求。

  接下来,让我们从各个角度来解读本周原油价格上涨背后的逻辑因素,从而为更好的预测下周油价走势做铺垫。

 油市周评:油价强劲反弹回升,受欧美逐步复工和沙特带头减产支撑

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  距离欧佩克+产油国史上最大规模石油减产协议生效已一月有余。沙特阿拉伯、阿联酋和科威特本周自行再度宣布减少石油产量,在全球能源需求因新冠疫情大减之际提升国际油价。

  报道称,沙特11日宣布6月份自愿单方面每天减产石油100万桶。届时其石油产量将达到每天750万桶,目前产量每天850万桶。

  沙特能源部表示,与4月份相比,该国石油总产量每天将减少约480万桶,是18年来的最低水平。减少石油产量的目的是刺激参与减产协定的其他国家履行减产承诺。

  此后,科威特和阿联酋也宣布6月将分别额外减产8万桶/日和10万桶/日。

  根据此前报道,欧佩克与非欧佩克产油国于4月12日达成为期两年的石油减产协议。协议显示,成员国自5月1日起日均减产970万桶,首轮减产为期两个月,随后再分两阶段分期减产。协议还称,欧佩克与非欧佩克产油国将于6月10日再次举行视频会议,商讨进一步平衡市场举措。

  惠誉自然资源和原材料商品组高级主任表示,考虑到石油生产的技术特点,俄罗斯不太可能宣布跟随三国进一步减少石油产量。由于技术原因,上述三国减少石油产量比俄罗斯要容易得多。

  俄RNG股份公司油气销售部主管佩列波诺夫称,目前世界上石油过量的问题仍然很严重。许多欧洲国家取消检疫措施推动了油价在5月初上涨。但如果疫情再次暴发,油价将再次下跌。

  目前国际石油市场供应过剩约10%-15%。俄普列汉诺夫经济大学副教授季莫费耶夫认为,油价稳定的上升趋势可能至少会持续到夏末。英国石油总裁鲁尼12日表示,新冠疫情或导致全球石油需求出现“历史最高峰后”的拐点。

  本周最新公布的三大原油市场报告显示,在沙特带领减产下,当前供应过剩情况有所缓和。

  国际能源署 IEA 最新月报显示,今年5月,全球石油日产量将下降1200万桶,至8800万桶的9年低点。其中,非欧佩克国家4月原油产量减少300万桶/日,美国和加拿大减产最多。到今年年底,美国将成为全球石油供应减少的最大贡献者,较上年同期减少280万桶/日。

  IEA预计2020年全球石油需求将减少860万桶/日,创历史最大降幅。4月份石油需求料同比下降2520万桶/日,5月份下降2150万桶/日,6月份下降1300万桶/日。

  此外,过去45天战略石油储备增加了6000万桶,主要来自中国、印度和美国。

  石油输出国组织欧佩克月报将二季度原油需求预期下调300万桶/日,符合此前预期。该组织还预计2020年全球原油需求增速将萎缩907万桶/日。

  此前石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等非OPEC成员最终达成协议,将从5月1日开始减产970万桶/日。

  EIA上调2020年平均油价预期,且下调产量预期。EIA报告显示市场处在再平衡过程中。

  美国能源情报署(EIA)在其月度短期能源展望报告中表示,今年美国原油日产量可能平均为1170万桶,去年这个数字为1220万桶,而在其一个月前的报告中,该机构预测2020年美国原油日产量预测为1180万桶。

  EIA还预计,西德克萨斯中质(WTI)原油今年的平均价格为30美元/桶,而一个月前的预测为29美元/桶,2019年的平均价格为57美元/桶。预测的变化表明,尽管油价在一个月里大幅下跌,甚至曾经跌至负值,但EIA也注意到大量的停产,过去两周的价格反弹表明,在疫情导致的需求大幅下降之后,市场正在再平衡过程中。

 油市周评:油价强劲反弹回升,受欧美逐步复工和沙特带头减产支撑

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>    图:美国原油价格4小时图本周走势

  随着欧美逐步放开对疫情封锁的限制,全球原油需求预期有所好转。

  美国旅游应用GasBuddy的一项调查显示,由于疫情导致汽油价格下跌,近三分之一的美国人正计划今年夏天驾车出游,不顾可能感染新冠病毒的风险。

  GasBuddy对1800多名美国人的调查显示,31%的受访者表示,他们计划今年夏天驾车旅行。这一数字可能还会上升,因为51%的受访者表示尚未决定,只有18%的人明确排除了驾车出游的可能性。

  GasBuddy首席执行官Sarah McCrary表示,随着人们继续评估情况,在夏季后半段的最后一刻,短途旅行可能会激增。

  在准备驾车出游的人中,大多数人说他们计划去拜访朋友和家人,只有少部分人则说他们想开车去海滩、湖泊或国家公园游玩。

  研究显示随着各州持续重启他们的经济,目前的低油价可能不会持续。根据美国汽车协会(AAA)的数据,虽然40个州的平均油价现在不到每加仑2美元,但全美平均油价过去两周已经上涨。

  美国汽车协会在报告中说,随着更多的州重新开放,需求的增加正持续推高全国各地的油价。

  华尔街投行高盛表示,随着市场恢复平衡的速度加快、逐渐解除疫情封锁以及产量减少速度快于预期,油价急剧回跌的风险已经降低。

  高盛将5月全球原油需求预估上调140万桶/日,即便如此仍较疫情爆发前减少1,600万桶/日。

  高盛称,需求复苏以及产量减少将使全球油市到6月变为供应不足。高盛称,需求改善最大的领域仍是使用汽油的道路运输,在中国、美国和德国等国家,但高盛重申恢复至正常水平需要时间。

  不过高盛预计,未来几个月油价上行空间有限,因库存严重过剩,且如果油价进一步上涨,北美地区停产的产能可能重启。

  高盛称,我们认为,石油市场再平衡的下一阶段将是现货价格区间波动,其中最明显的变化是隐含波动率下降,以及远期价格尚未上涨的情况下,期货曲线继续趋平。 在OPEC+以外,石油产量下降速度似乎略快于我们的预期。预计OPEC核心国家的产量将在第四季增加,而不是之前预计的第三季增加30万桶/日。

  北京时间周三5月13日,美国能源署EIA公布的数据显示,美国截至5月8日当周EIA原油库存意外减少。

  具体数据显示,美国截至5月8日当周EIA原油库存变动实际公布减少74.50万桶,预期增加432万桶,前值增加459万桶。

  此外,美国截至5月8日当周EIA汽油库存实际公布减少351.30万桶,预期减少280.9万桶,前值减少315.8万桶;美国截至5月8日当周EIA精炼油库存实际公布增加351.10万桶,预期增加368万桶,前值增加951.8万桶。

  EIA报告显示,上周美国国内原油产量减少30万桶至1160万桶/日。美国上周原油出口减少2.1万桶/日至352.5万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1550.8万桶/日,较去年同期减少22.8%。

  EIA报告显示,除却战略储备的商业原油库存减少74.5万桶至5.315亿桶,减少0.1%。除却战略储备的商业原油上周进口539.1万桶/日,较前一周减少32.1万桶/日。

  EIA报告显示,美国国内原油产量连续6周录得下滑。美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续9周录得增长后本周录得下滑,且创2019年12月13日当周(22周)以来新低。美国东海岸原油库存升至2019年7月以来最高水平。

  EIA报告显示,美国精炼油库存变化值连续6周录得增长。美国汽油库存变化值连续3周录得下滑。美国原油库存变化值连续15周录得增长后本周录得下滑,且创1月17日当周(17周)以来新低。

  此外,美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至5月8日当周API原油库存增加758万桶,预期增加429.5万桶;汽油库存减少191万桶;精炼油库存增加471万桶。

  知名金融博客零对冲表示,美国原油库存已连续16周录得增加,但库欣原油库存出现近10周以来首次下滑。在EIA短期能源展望报告下调了2020年与2021年原油产量预期后,美油短线上扬。

  道明银行大宗商品策略主管认为,美国原油产量确实在下降,而且下降的时间可能会长于预期。

  虽然当前欧美逐步复工,但市场仍然担忧疫情二次爆发的风险。如果疫情再度爆发,那么这将再度会对原油的需求前景造成沉重打击。

  据报道,当地时间12日,美国首席传染病专家福奇说,美国真正的疫情死亡人数可能远高于迄今为止报告的8万人。

  美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇说,我们大多数人觉得死亡人数很可能高于这个数字。不过,福奇也淡化了真正死亡人数可能高出报告人数50%的担忧。

  福奇表示疫情在美国还没有被完全控制住。尽管目前一些地区出现了缓和迹象,但这仅表示一切在向着正确的方向前进,不代表疫情已被控制。

  福奇指出,可能有的新冠肺炎患者没有被计入新冠肺炎确诊人数,并死在家里。

  另外据调查,逾80%的美国小企业预计疫情影响将持续更长时间。接受调查的美国小型企业中,有81%预计疫情将在未来12-16个月影响它们的业务,近90%的企业正准备迎接经济放缓。

  报告称,在接受调查的690家公司中,65%的公司表示,他们已经或计划在不久的将来提交联邦援助申请。

  截止目前,疫情对美国这个世界上最大的经济体的打击尤其沉重。美国政府上周五公布的数据显示,上个月的失业率飙升至14.7%。白宫表示,5月份的失业率可能会达到20%。

  调查显示,流动性仍然是一个“关键痛点”,52%的公司削减了运营成本,59%的公司申请了贷款。只有13%的受访者说,他们没有采取任何措施为经济放缓做准备。近54%的公司表示将冻结招聘,23%的公司将裁员,但近18%的公司表示计划增加员工培训和支持。

  本周一众美联储官员警告称,病毒爆发和美国经济的部分关闭可能导致当前季度经济大幅下滑,并可能带来造成持久伤害的大规模破产风险。这种疲弱的前景,自然对原油需求是一个沉重的打压。

  美联储主席鲍威尔在本周的讲话中,首先就提及了经济前景不确定的风险。如果这种风险蔓延,可能会给美国经济带来沉重的打击。

  圣路易斯联储主席布拉德本周二在视频讲话中称:如果防疫封锁持续下去,你将看到企业大规模倒闭,并冒着经济陷入萧条的风险”。

  明尼阿波利斯联储主席卡什卡里警告说从疫情中走出来的经济将会“逐步且缓慢地复苏”。

  达拉斯联储主席卡普兰表示,如果失业率继续上升,经济将需要更多的财政刺激措施。

  美联储在3月中旬将利率降至接近零,并推出了前所未有的贷款计划,以缓解疫情带来的冲击。即使如此,布拉德警告说,本季度经济产出可能下降约40%,并补充说政府让企业暂时停业的命令是不可持续的。

  布拉德在官方货币与金融机构论坛上表示,下降将是一个惊人的数字,超过美国战后的任何经历,任何世界主要经济体,都不能长时间按暂停按钮,当然在美国也是如此。这项政策只能实施90天,或者说120天。

  布拉德说,虽然在美国管理这场危机的初期,关闭经济是适当的,但现在需要转移到减轻风险上,就像该国管理恐怖主义或交通事故造成的风险一样。布拉德表示,若不重开,将会有太多企业破产,并确实造成持久的损失。

  卡什卡里在视频活动中表示,随着消费者和企业继续受到病毒隐忧的阻碍,任何复苏都将是缓慢的。他说,直到我们搞定了这种病毒之后,我们才可能解决经济问题。

  矿业公司必和必拓预测,即使旅行限制令放松后石油消费开始回升,石油需求到明年年底前也不太可能完全恢复。

  必和必拓首席执行官Mike Henry周二称,中国以外地区经济快速复苏的可能性很小。我们认为其他地方的复苏将更缓慢。重建民生需要时间,消费将不可避免地受到限制。预计石油产品需求将随着出行限制的放松而开始回升,但2021年年底前需求水平难以完全恢复。 期货频道声明:期货频道转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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