别光盯着黄金!分析师:这一指标高的离谱 以史为鉴这一贵金属有望飙升40%

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2020-05-13 16:47
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
【别光盯着黄金!分析师:这一指标高的离谱 以史为鉴这一贵金属有望飙升40%】Seeking Alpha的作者Nathan Rines说,由于...

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  Seeking Alpha的作者Nathan Rines说,由于2019冠状病毒病造成的基本面因素以及过高的金银比例,银价有望迎来40%以上的涨幅。

  Rines在最近的一份报告中称,技术图表显示,目前金银比率远高于历史平均水平,很快就会回归均值。

  报告写道:“可以肯定的是,这个比例可能会有很大的差异,但一个多世纪以来,这个比例平均在60左右,绝大多数时间都在30-90之间。之前有两次,这一比例一度接近100,但从未突破这一里程碑。”

  衡量一盎司黄金需要多少盎司白银的金银比例目前为109.61。

  Rines利用这两种金属各自的交易所交易基金(ETF)来计算这两种金属与历史均值的比较。

  该报告称,SPDR Gold Shares (GLD) 和iShares Silver Trust (SLV) ETF的比率目前与均值之比达到创纪录的3.5个标准差。

  “很明显,白银遭到抛售,”Rines说。“在几个月内回归到3-西格玛范围内几乎是十拿九稳的。在今年年底回归2-西格玛的可能性是相当大的。在两年内将回落到1-西格玛线,虽然还远不能确定,但可能性更大。”

  如果回归到只比历史均值高出一个标准差的水平,就意味着SLV的目标价为19.79美元,较目前14.38美元的水平高出38%。如果回归算术平均值,就意味着目标价为24.09美元,较目前水平上涨67%。

  在报告中,Rines叙述了白银在金融危机时期的历史表现。

  “我的意思是,在金融和经济不确定时期,贵金属会发光。我相信我们现在正处于这样的时代。在2008年的金融危机中,黄金是最早的推动者,但白银很快就紧随其后,最终在相对价值上超过了黄金。这种模式可能正在重复,”Rines说。

  报告称,在“金融环境不确定”的情况下,贵金属作为避险资产的地位令其作为通胀对冲工具的地位黯然失色。

  “我认为可以肯定地说,目前的环境符合这种情况。虽然没有任何类比是完美的,但回顾金融危机及其后果的教训为今天提供了有益的背景,”Rines说。

  在2008年的上次金融危机中,银价在头两年里翻了一番,然后在七个月内又翻了一番,之后又从2011年的高点回落。

  尽管黄金和白银在经济衰退期间都应表现良好,但由于白银的敏感性更高,白银料将跑赢大盘。

  “SLV相对于GLD的beta值是1.46。另一方面,GLD本质上与SPY没有关联。”换句话说,如果你看好GLD,你也应该看好SLV。

  Rines认为,银在当前金融危机期间的表现将会很好,这与其他一些金融分析师的看法不同,他们认为银在市场低迷时期的表现与贱金属的关系更为密切。

  Blue Line Futures首席市场策略师Phil Streible指出,股票和白银之间存在很强的相关性,如下图所示。

别光盯着黄金!分析师:这一指标高的离谱 以史为鉴这一贵金属有望飙升40%

(图表来源:Kitco)

  “标准普尔500指数和白银的图表看起来太像了,这说明工业方面的需求状况令人担忧,”Streible在近期接受Kitco News采访时表示。

  Refinitiv的分析师也指出,在观察几个衰退期(而不仅仅是2008年的最后一个衰退期)时,人们可以推断出,在衰退期,白银的表现并不总是很好。

  在4月份的一次网络直播中,他们说,在1969年以来美国经历的七次衰退中,黄金的平均涨幅约为23%,而在过去的衰退时期加起来,银价平均只上涨了1%。

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