机构:焦煤供需偏松格局不改 价格承压

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2020-07-16 20:00
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
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 机构:焦煤供需偏松格局不改 价格承压

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>    因焦化企业开工上行带动焦煤需求阶段性改善,现货走强,但整体焦煤供需结构宽松的局面不改,随着下游库存上升,后期补库能力减弱,焦煤继续上涨空间有限。下半年焦煤需求或将跟随焦化产能减压政策落地而下滑,同时供给端依然充足,预计焦煤价格整体呈弱势下滑趋势,波动区间参考1000-1200元。

  焦煤供给:国内产量宽松,同时低价蒙煤供应逐步恢复

  上半年焦煤供应宽松,库存压力较大,相比于现货300元的涨幅,焦煤现货(CCI山西低硫煤)从4月以来下跌83元,但期货盘面跟随焦炭走强,大幅升水于现货。同时外煤受国外需求下滑影响,价格低于国内,内外价差扩大。

  炼焦煤供应分为国内生产和进口。2019年,焦煤进口占比14%。内矿方面,煤矿及洗煤厂开工连续保持高位。2020年1~5月份,我国原煤产量同比增加3.42%。2020年1~4月份,我国炼焦煤精煤产量同比增加1.75%。分月份看,疫情可控复工后,产量上升明显:2020年3月、4月炼焦煤精煤产量的同比增速分别为12.86%和6.68%。两会期间导致部分煤矿检修,但原煤产量依然同比增加2%,两会结束后区域煤矿生产基本恢复前期水平。目前跟踪情况看,煤矿环保限产和安保检查较为宽松,预计下半年国内焦煤产量将持续偏宽松。

  进口煤方面,蒙煤进口或将逐步恢复,冲击国内市场。2020年1~4月份,我国炼焦煤进口同比增长14.05%。其中,蒙古和澳大利亚是我国炼焦煤主要的两个进口国。2020年1-4月份,蒙古和澳大利亚炼焦煤进口量分别同比下降66.55%和增加85.92%。蒙古煤进口量大幅下降主要是受到疫情影响,近期通关车辆虽环比有所增加,6月下旬口岸日通关量恢复至500-700车,预计后期蒙古煤进口量将逐步增加。而澳煤因进口配额的透支以及通关政策的进一步收紧,后续难有放量。总体看在内外价差较大的背景下,外煤资源将冲击国内供给。

 机构:焦煤供需偏松格局不改 价格承压

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>    焦煤需求:焦炭去产能或带动焦煤需求下行,关注下游补库节奏

  焦煤是焦炭的原料,前文焦炭产量部分的叙述可以了解到,预计下半年焦炭产量将受到环保限产的抑制,如果山西、山东和河北等地焦炭产能的退出和限产落地,将影响焦煤需求下行。

  同时下游补库节奏也将影响焦煤需求波动,焦煤下游需求分为独立焦化厂和钢厂。5月份以来,随着焦炭现货的连续提涨和山东环保限产的放松,焦化厂开工率不断提高,焦煤下游主动补库,导致焦煤需求环比改善,价格小幅走强。但在今年焦煤供需宽松,库存压力大的背景下,补库对焦煤价格的拉动幅度有限。

 机构:焦煤供需偏松格局不改 价格承压

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>    焦煤库存:国内矿山库存高企

  焦煤库存主要关注煤矿的矿上库存和港口库存。上半年国内供应宽松导致焦煤库存高企,截止6月26日,矿上库存308万吨,同比增加111%,矿山库存压力较大。港口库存498.5万吨,同比减少10.9%,考虑到去年港口库存的高基数,当前港口库存的绝对量依然是偏高的。

  当前在铁水产量维持高位即焦煤焦炭需求旺盛的时候,炼焦煤仍出现较大幅度的累库,进入季节性淡季,钢厂高炉产能利用率以及铁水产量缓慢下行,炼焦煤库存压力也将不断加大。而中长期来看,如果进口量没有出现大幅度的下降,炼焦煤供过于求的格局也不会改变,价格将长期承压。

 机构:焦煤供需偏松格局不改 价格承压

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>    总结:因焦化企业开工上行带动焦煤需求阶段性改善,现货走强,但整体焦煤供需结构宽松的局面不改,随着下游库存上升,后期补库能力减弱,焦煤继续上涨空间有限。下半年焦煤需求或将跟随焦化产能减压政策落地而下滑,同时供给端依然充足,预计焦煤价格整体呈弱势下滑趋势,波动区间参考1000-1200元。 期货频道声明:期货频道转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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