全球金融市场巨震背后:高通胀与美国经济见顶信号迫使对冲基金疯狂避险

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2021-07-21 10:49
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
“黑天鹅事件再度笼罩整个华尔街。”一位华尔街多策略对冲基金经理向记者感慨说。整个7月19日,全球金融市场再...

  “黑天鹅事件再度笼罩整个华尔街。”一位华尔街多策略对冲基金经理向记者感慨说。

  整个7月19日,全球金融市场再度经历了剧烈动荡。截至北京时间7月20日凌晨收盘时,道琼斯指数收盘跌幅逾700点,创去年10月28日以来的单日最大跌幅;标普500指数与纳斯达克指数跌幅均超过1%,创下今年5月12日以来最大跌幅;WTI 原油期货跌幅则超过7.5%,创下今年5月28日以来新低值66.42美元/桶同时,还刷新了去年9月8日以来的最大单日跌幅。

  与此相呼应的是,10年美债收益率一度创下2月12日以来最低值1.17%,30年期美债收益率则创下1月以来最低值1.8%,表明大量资金在7月19日晚疯狂抛售美股和大宗商品等风险资产,涌入美债避险。

  “多数华尔街投资机构认为,Delta新冠变异病毒迅速蔓延正对全球经济增长构成新的风险,是导致7月19日晚全球金融市场突然剧烈下跌的主要原因。但事实绝非如此简单。”上述华尔街多策略对冲基金经理向记者分析说。驱动众多华尔街投资机构在7月19日集体抛售美股大宗商品转向避险投资的幕后推手,是高通胀正令美国经济复苏迅速见顶。

  他透露,在7月16日公布的美国消费者信心指数意外大幅下跌至过去五个月以来最低值后,整个周末众多对冲基金都在讨论高通胀(物价持续上涨)已大幅影响美国民众的消费热情,而民众消费回升恰恰是支撑美国经济持续快速复苏的重要助推剂。

  记者多方了解到,7月19日亚洲早盘开启后,不少华尔街对冲基金干脆提前抛售美股,导致道琼斯指数期货在开盘前的跌幅超过400点,标准普尔500与纳斯达克指数期货跌幅则超过1%,奠定了7月19日晚美股持续大跌态势。

  Leuthold Group首席投资策略师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)透露,整个7月19日,众多华尔街对冲基金都在不计成本地抛售所有高相关性的风险资产,从大宗商品到能源股,从周期股到经济重启概念股,从数字资产到通胀受益股……一个都不放过,表明他们的整个投资策略出现重大转变——从疯狂逐利迅速切换到保本优先。

  “目前众多大型资管机构也在纳闷,到底是什么原因迫使华尔街对冲基金做出如此大的策略调整。”他指出。鉴于此前多数对冲基金接受“通胀是暂时现象”的观点,如今他们突然大幅抛售风险资产,动机绝非“高通胀冲击经济增长”如此简单。

  墙倒众人推

  “7月19日美股突然大幅下跌,着实打了众多对冲基金一个措手不及。”上述华尔街多策略对冲基金经理告诉记者。毕竟,Delta变异病毒扩散已有一些时日,多数对冲基金鉴于欧美国家疫苗接种进程持续,并未将它列入冲击全球经济增长的重要变量。但不知为何,7月19日整个华尔街突然开始讨论Delta变异病毒扩散对全球经济增长带来的新风险。

  “这多少显得后知后觉。”他直言。但一个不争的事实是,它的确造成华尔街金融市场的极大恐慌,比如衡量美股波动的“恐慌指数”——Cboe波动率指数VIX在7月19日晚盘中涨幅一度超过30,自5月21日以来首度站在19上方。

  这直接触发大量量化投资基金大举抛售美股与大宗商品等风险资产,触发“墙倒众人推”的连锁反应。

  具体而言,由于Cboe波动率指数VIX与美股大宗商品等风险资产存在极高的负相关性,一旦前者突然大幅上涨,量化投资基金的程序化交易模型就会自动不计成本地抛售美股和大宗商品止损,甚至会出现美股和大宗商品跌幅越大,程序化交易模型抛售力度越猛的现象。

  在这位华尔街多策略对冲基金经理看来,真正触发华尔街恐慌情绪激增的,不是Delta变异病毒扩散,而是高通胀正在动摇美国经济快速复苏的基石。

  “7月19日对冲基金讨论最多的,是7月消费者信心指数意外大幅下跌,预示着高通胀正在迅速吞噬未来美国经济增长空间。”他透露。有数据显示,当前美国消费者对汽车、房屋、耐用品的购买热情正降至过去10多年以来的最低点,对价格上涨的投诉则创下历史新高。这令众多对冲基金经理预计高通胀正令美国经济增速“见顶”——由美国经济迅速复苏支撑美股、大宗商品迭创新高的投资逻辑已不复存在。

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