2013年“缩减恐慌”的噩梦还会重演吗?这一次 亚洲新兴市场要冷静得多

http://www.dectz.com
2021-07-07 13:30
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
尽管新兴市场担心2013年的“缩减恐慌”(TaperTantrum)会重演,但亚洲的政策制定者要冷静得多。在2013年,美联储(Fed)出...

  尽管新兴市场担心2013年的“缩减恐慌”(Taper Tantrum)会重演,但亚洲的政策制定者要冷静得多。

  在2013年,美联储(Fed)出人意料地计划取消其大规模货币刺激计划,给全球市场带来了冲击。与当时不同的是,目前亚洲新兴经济体基本上处于更有利的地位,而美联储则表示,任何改变都需要更长的准备时间。

  市场担心的是,美国加息将引发资本外流,因投资者在其他地方追逐收益率,从而导致引发通胀的货币抛售,借贷成本飙升,或迫使政策收紧的速度快于看似健康的当地经济。

  但是,与2013年的情况以及目前的全球新兴市场国家相比,亚洲各国央行可以依靠更大的外汇储备、相对温和的通胀、繁荣的商品贸易以及本币债券市场的深化。

  “亚洲新兴市场央行之所以能够更加宽松,正是因为基本面改善,”多伦多道明银行驻新加坡首席新兴市场亚洲和欧洲策略师Mitul Kotecha说。“整个亚洲地区的通胀表现仍相对良好——尽管也有一些例外——而外部收支平衡有所加强。”

  美联储主席鲍威尔上月表示,愿意就限制资产购买展开讨论,分析师随即将最终的紧缩政策与八年前的情况进行比较。它已经促使墨西哥、巴西和匈牙利6月份加息。

  可以肯定的是,美联储一直在努力提高透明度,并明确表明自己的计划。达拉斯联储主席卡普兰上周在接受电视采访时表示,美联储已经为投资者提供了足够的提前时间,允许这次缩减购债计划更加顺利。

  然而,政策制定者和投资者在亚洲新兴市场也看到了不同的情况。韩国是唯一一家预计最早于今年加息的央行,而且加息更多是出于与经济正常化有关的增长原因,而非通胀因素。今年上半年,13家亚太地区央行保持利率稳定,唯一的例外是印尼在2月份下调了利率

  Kotecha表示,亚洲仍是一个有吸引力的投资目的地,随着加息推高收益率,部分资金暂时流向拉丁美洲、欧洲、中东和非洲地区的高收益市场。

  自美联储6月份出人意料地转向强硬政策以来,备受套利交易青睐的墨西哥比索表现更好,上涨约3%。相比之下,亚洲货币下跌0.8%-3%不等。

  “目前出现的资金流动仍在追逐复苏。”法国巴黎银行资产管理公司亚太区多资产量化解决方案主管Paul Sandhu表示,“我确实认为这是暂时的,因为亚洲的基本面要好一些。”

  除货币外,外国基金上月继续青睐亚洲资产,显示出对该地区的信心。国际金融协会的数据显示,以中国为首的新兴市场新增了144亿美元的证券,占所有新兴市场证券总规模的一半以上。

  在中国,经济的持续反弹和更稳定(尽管有所放缓)的复苏让央行感到放心。中国央行去年末已经采取措施使政策正常化。

  中国央行走在美联储前面,不太可能跟随美国的紧缩周期加息,以防止资本外流的担忧,尤其是在资金不断涌入中国的情况下。中国基准的10年期国债收益率在去年11月见顶,此后恢复了下降趋势。

  对泰国来说,强劲的外汇储备、较低的外债、本地主导的债券市场和活跃的金融业都提供了一些缓冲,即使与旅游业相关的经济仍在挣扎着恢复。

  “这是不同的!这次是不一样的。亚洲新兴市场与其它新兴市场非常不同。”泰国央行行长Sethaput Suthiwartnarueput上个月告诉记者。“如果你看看背景和政策挑战,比如拉丁美洲的新兴市场和其他新兴市场的政策挑战,情况就非常不同。这是非常不同的。”

  印尼央行(Bank Indonesia)行长Perry Warjiyo同样对此次会重演“缩减恐慌”的押注不以为然,他指出,全球已经从美联储获得了足够的缩减准备时间,而这似乎离执行还有很长一段时间。

  此外,金融市场和全球经济的积极发展“使资本重新流向包括印尼在内的发展中市场,并促进了一些国家的汇率升值”,Warjiyo在6月17日央行宣布维持基准利率不变时表示。

  在亚洲,全球出口引擎继续受到强劲的全球商品贸易的缓冲。过去10年,亚洲许多经济体——不仅仅是泰国——都大规模积累了外汇储备。通胀基本上保持良性,消除了其他新兴市场面临的一个非常现实的威胁。

上一篇:又有大行出手暂停“开户”!贵金属市场受挫后还能翻身吗?

下一篇:黄金回调触动贵金属强震 有银行暂停办理代理贵金属现货实盘类开户

相关报道