中信建投基金半年度净利同比下降约55%,存续权益产品业绩尚可、规模“寒碜”

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2020-09-11 12:12
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
中信建投基金半年度净利同比下降约55%,存续权益产品业绩尚可、规模“寒碜”...

随着上市公司中报和公募基金半年报披露结束,部分大股东中包含上市公司的公募基金上半场业绩也一并曝光:权益爆款盛宴导致旗下拥有爆款产品的公司大多赚得盆满钵盈,例如中信证券(600030,股吧)旗下的华夏基金,上半年实现营业收入23.83亿元,实现净利润7.48亿元,分别同比增长24.63%和25.93%。

冰火两重天,部分基金公司净利润同比下滑颇为严重,特别是中信建投、东吴、上银三家基金公司净利缩水均超过50%。以中信建投基金为例,虽然母公司与中信证券合并的传闻时常响起,但是基金公司却似乎很难沾光:中信建投证券半年报显示,中信建投基金2020年上半年实现营业收入1.58亿元,同比增长43.64%;实现净利润950.57万元,同比下降54.76%。

从中信建投基金情况看,该公司今年二季度末的规模约为218.37亿元,在内地141家基金公司中仅排在第83位。《红周刊(博客,微博)》记者注意到,2020年前8个月,中信建投基金发行成立了三只公募新品,但是其中没有一只是主动权益类产品,其可谓是缺席了今年公募爆款权益盛宴。

中信建投基金主动权益类新品踪迹不见

存续权益产品业绩尚可、规模“寒碜”

Wind资讯数据显示,截至目前,中信建投基金年内发行的新品包括了中信建投中证500增强A/C、中信建投桂企债A/C、中信建投稳丰63个月,其中,7月28日成立的中信建投稳丰63个月的最新规模是79.99亿元,大约占据了公司三分之一的规模;而另两只基金的成立规模则相对较为一般。

再从存续产品规模看,尤其在备受关注的主动权益类产品方面,中信建投旗下基金乏善可陈。Wind资讯显示,目前公司旗下的主动权益类基金有中信建投医改、中信建投智信物联网、中信建投价值甄选、中信建投行业轮换、中信建投策略精选、中信建投睿信、中信建投睿利7只产品,它们有一个明显的共同点是:无论相关产品年内迄今业绩表现如何,产品的规模均没有太大的起色。

具体来看,受益于医药股年内表现出色的刺激,内地医药主题类产品普遍风生水起,而中信建投医改也概莫能外。截至最新收盘,该基金AC两类份额年内的净值增长率均突破80%,在同类基金排名中位列前茅,然而两类份额半年末合计规模仅约为10亿元左右。除该基金外,将其余主动权益类基金的规模合并计算,则半年末时也没有第二只产品规模能再突破10亿元大关。在权益类产品中,中信建投睿利是规模最为迷你的一只产品,两类份额二季度末的合计规模约为0.17亿元。

聚焦于中信建投睿利,《红周刊》记者发现规模迷你还是对基金经理形成了一定制约,在一定程度上束缚了基金经理的手脚。从基金二季报的十大重仓股来看,我们基本上看到的是清一色的低风险蓝筹类的标的,如中国中免开年迄今的涨幅约为145%,基金持仓该股的市值占基金资产的净值比约为9.95%,叠加考虑基金二季度末的股票仓位74.80%,则基金经理持有该股对组合的净值贡献度约为 7.44%。

然而仅仅买对了中国中免一只标的股票或许不够,?从中信建投睿利十大重仓股中还是能发现基金经理在操作上的败笔。?具体来说,当季基金经理所重仓的中国平安(601318)、格力电器(000651,股吧)、光大银行(601818,股吧)和工业富联(601138,股吧)均年内表现不佳,截至9月1日最新收盘,上述重仓股年内股价在二级市场表现为下跌。除此之外,招商银行(600036,股吧)年内目前也不过微涨了不到3个百分点。

《红周刊》记者查阅基金季报,作为发起式基金,该产品在季报中有清晰的字样:“本基金自2020年1月20日起,截至本报告期末,连续105个工作日资产净值低于5000 万元。”记者注意到,该基金的业绩比较基准为“沪深300指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%”,而从基金多季的季报来看,实际产品基本在沪深300的大范畴中配置股票,几乎没有出现过风格漂移。这一方面可以理解为基金经理恪守契约,另一方面也可以理解为基金经理受产品规模羁绊而不敢投资“出圈”。

此外,有趣的是,中信建投策略精选、中信建投价值甄选、中信建投行业轮换三只基金开年迄今的净值增长率基本一致,而三只基金现任的基金经理均是栾江伟。从季报披露的重仓股来看,基金经理基本上就是单一重仓科技股这一思路,但科技股即便长期投资价值显现,而短期由于板块估值较高难免出现股价波动,从而连带净值起伏受到影响。我们以中信建投策略精选A为例,Wind数据显示,该基金在近一周的净值增长率仅为-1.12%。

权益基金经理团队尚缺灵魂人物

栾江伟距离爆款舵手尚有一段距离?

接受《红周刊》记者采访时,上海某券商不愿具名基金分析师如是分析原因,中信建投此前一直以发展低风险的固收类产品为主,今年开始布局产品线了,投入有所增加但是规模增长缓慢,所以影响了产品的利润。

从新华基金(博客,微博)转投而来的栾江伟无疑是公司的希望所在,目前他在中信建投管理基金的任职回报已经超过了新华时代:特别是中信建投行业轮换,基金经理掌舵1年半左右的时间收益率已经逼近翻番,但是他目前现任基金资产总规模仅为7.20亿元。让人困惑的是,作为一位擅长科技股的基金经理来说,从9月1日开始,由他和谢玮挂帅的中信建投医药健康基金正式上档发行,两人的能力圈似乎泾渭分明:栾擅长科技,谢则擅长医药。

由此判断,似乎这只医药主题类基金有蹭栾江伟名气意欲打造爆款之嫌,然而两人目前在管的产品规模合计仅为18.17亿元。从投资者和渠道的认可角度看,两人距离成为真正的爆款基金经理尚有不小的差距。这其中固然有基金公司实力的缘故,同时也与基金经理长期业绩缺乏亮点有直接关系。

《红周刊》记者注意到,新华时代的栾江伟最好的业绩回报为70.24%,这是在两年零299天的时间维度内所取得的。而此次联袂挂帅的谢玮实际任职时长更短,天天基金网显示目前其基金经理岗位的任职时长仅为两年零89天。《红周刊》记者同时注意到,谢玮在管的产品业绩分化显著:虽然医药主题类基金净值增长率超过80%,但是中信建投聚利年内的净值增长率仅为15%左右,两只产品之间业绩相差悬殊。

除去本周上档挂帅的上述两位基金经理外,记者不完全统计发现,公司目前掌管着权益类产品的基金经理还包括了周紫光、周户和刘锋。天天基金网的资料显示,这三位基金经理的岗位任职年限也基本上是两三年左右,?无论从在管产品的业绩还是产品的规模来看,他们基本都还处于职业生涯的起步阶段,特别是周户和刘锋,两人在管产品的规模分别仅为0.58亿元和1.16亿元。

此外,《红周刊》记者还注意到,中信建投基金还不仅是基金经理存在岗位任职经验缺失的问题,甚至总经理也是公募基金行业的“新兵”。今年6月19日的公告显示,中信建投基金新任金强为总经理,但是从履历来看,他此前的经历是在多家券商营业部出任过经理,此前在公募基金的工作经验是一片空白。

从公司整体的产品类型分析,中信建投旗下的唯一货基添鑫宝在6月30日时的份额就达到了145.87亿份,几乎占据了公司大约三分之二的规模。在流动性宽松和货币基金收益率逐渐走低的背景下,叠加考虑到公募圈内货基降管理费蔚然成风,因此这类产品为公司创利的前景势必会愈发黯淡,力拼爆款权益将成为中信建投这类中小型基金公司未来发展和竞争的必由之路!

附表 中信建投部分权益类基金最新情况一览

中信建投基金半年度净利同比下降约55%,存续权益产品业绩尚可、规模“寒碜”

文中提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

 

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