国泰基金经理徐治彪:持续自我突破升级,以产业思维赚企业成长的钱丨基金

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2020-07-31 18:41
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
国泰基金经理徐治彪:持续自我突破升级,以产业思维赚企业成长的钱丨基金...

国泰基金经理徐治彪:持续自我突破升级,以产业思维赚企业成长的钱丨基金

  《投资时报》记者 王悦

  从2019年以来,在持续分化的A股行情下,相对于市场而言,主动权益基金取得了非常优异的业绩,超额收益非常的明显,为投资者创造了较好的投资收益。而由徐治彪所掌管的国泰大健康、国泰研究精选就是其中优秀的代表。

国泰基金经理徐治彪:持续自我突破升级,以产业思维赚企业成长的钱丨基金

  数据来源:Wind

  作为80后的新生代基金经理,徐治彪的投资实力不容小觑。医药行业研究员出身的他,对医药行业具有深刻的洞见和独特的理解,并在此基础上不断自我突破,实现能力圈的拓展和延伸,同时擅长在市场风格变幻中,察势而行﹑顺势而动,根据不断变化的市场环境调整自身的投资策略和方法。

  自我精进,持续突破拓展投资能力圈

  无论是从徐治彪过去的求学经历,还是从其投资领域的成长轨迹来看,都是处在一个不断打破自我﹑自我突破升级的螺旋上升过程中。

  徐治彪本科就读于华中科技大学的同济医学院,后来考入上海财大会计学院读研,成为拥有医学和金融双背景的跨界复合型人才。

  硕士毕业后,凭借着优异的学习成绩及双专业的优势,徐治彪入行投资研究,并于三年后开始正式成为基金经理,独立管理基金产品的投资。“研究公司之前,我们应该先研究自己”,这既是投资大师罗伊·纽伯格的经验总结,同时也是徐治彪最喜欢的投资箴言之一,并将其内化为自我精进的力量。

  在投资研究实践过程中,徐治彪除了研究市场和公司外,更剖析自己的专业如何聚焦,同时不断尝试拓宽投资视野和能力圈。对于特定产业背景出身的投资人来说,如何确定能力圈的边界,如何迈出离开舒适区的第一步,需要在不断尝试中进行探索。从徐治彪投资组合的持仓来看,我们可以看到基金经理对能力圈的突破和扩张。

国泰基金经理徐治彪:持续自我突破升级,以产业思维赚企业成长的钱丨基金

  数据来源:Wind

  华宝证券的基金研究分析认为,徐治彪在医药行业具有深刻的洞见和独特的思考,在医药方面的选股上,并未选择扎堆较火的创新药,而是选择在骨科、生长激素及药店方向的配置,并取得了超额收益。与此同时,他也不断在很多别的领域拓展自己的能力圈,比如2019年国泰大健康配置较多的行业包括医药、食品饮料、纺织服装、半导体、计算机应用等。

  在公司标的的选择上,徐治彪会优选有优秀历史业绩的公司,他认为过去很优秀的公司,未来继续保持优秀的概率很大,而过去很糟糕的公司想要“逆袭”是很难的。落实到个股的选择,徐治彪非常关注现金流、ROE和利润增长这三大指标,其认为现金流代表着企业的商业模式,体现着其商业模式的优缺点;ROE则代表着企业为股东创造价值的能力,是投资关注的核心指标之一;在收入利润增长的考量中,则重点把握持续稳定增长的机会。

  察势而动,以产业思维赚企业成长的钱

  资本市场唯一不变的就是变化本身,唯有以更加开放﹑包容的心态,学习和总结规律,去拥抱不断变化的趋势,并不断调整自我的投资策略,才能在风云变幻的市场中存活下来,这在不停变化的A股市场尤为重要。

  回顾过去,徐治彪直言,其投资理念也是由不成熟逐渐走向成熟,处在一个不断渐进和成熟的动态过程中,会根据不断变化的市场情况,不断调整和改进自己的投资系统。从2012年到2015年的成长股市场中走出来的徐治彪,明显偏好成长股。但是在经历了市场环境较为低迷的2018年后,徐治彪的投资策略发生了明显的变化,他开始更注重中观层面的研究,并更青睐那些在能出大市值的行业中,去挑选真正有投资价值的好公司。

  投资策略之所以会有如此大的调整,徐治彪解释称,投资要审时度势,依据宏观环境的变化进行考量。具体执行层面,关注PPI和流动性的核心指标。在PPI上行周期,上游、金融有价值;反之,消费和科技更有优势。流动性宽松时,市场整体抬估值,成长股更优;反之,市场整体机会少,大市值公司更优。既然宏观环境会变,那么意味着研究和投资也要跟随大环境一起动态调整。但是这种变化并不是抱团取暖,而是看清大势﹑破除路径依赖后的顺势而为。

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