美国收割的“镰刀”来了

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2021-06-29 13:01
中国财经新闻报道_东方华亿财经网
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  加息潮启动,金融风暴就在眼前
美国前财政部长萨默斯预计,大约6个月后,通货膨胀将“非常接近”5%。这将对市场通胀预期形成影响,债券收益率将在2021年剩余时间继续上升。根据最新UMich消费者信心调查,最近一年期通货膨胀预期从4.6%下降到4.2%。

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如果萨默斯是对的,该数字或即将飙升至新的长期高点。
萨默斯认为,大规模的货币和财政刺激,加上经济的重新开放,将引发相当大的价格压力。交易员通过推高债券收益率来应对通胀加速,这使得2021年剩下的时间里,金融市场可能会出现更多动荡。
本月,美联储转向鹰派一度缓解了通胀担忧,押注美债会遭到抛售、收益率曲线会变陡的头寸受到打击。
但许多预测10年期收益率到年底前会上升的认为,事态的变化几乎不足以让他们改变观点,要知道通胀并非暂时性的。市场猜测美联储将在2021年开始缩减购债规模,这加深了这些年的观点。
摩根大通的数据显示,美国国债的空头头寸仍接近过去几年的最高水平。
市场预测10年期美债收益率2021年底将在2.1%至2.4%之间,过去三个月确实是一场艰难的跋涉,而美联储减码可能是收益率上升的一个重要诱因。可以想象美联储在今年晚些时候开始削减每月1200亿美元的债券购买规模,这对通胀也有帮助。
交易员认为美联储在8月份讨论调整的可能性越来越大。
事实上,美联储始终在给市场灌输“通胀暂时论”,但反对的机构却是层出不穷。美银日前也表示,此次通胀飙升绝对不是暂时的,相反,可能会持续4年之久。
美国银行认为,未来2-4年内,美国通胀率将稳定在2-4%的范围内,包括资产、大宗商品和房地产的通货膨胀。尽管美联储可能用其信誉让市场想象目前的超宽松政策将维持到2023年,但美银预计: “只有市场崩溃才能阻止全球央行在未来6个月内收紧政策。”

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提醒下,不仅仅是美国,在过去的15个月里,各国央行每小时就会购买9亿美元的金融资产,这导致股市和大宗商品相对于100年历史而言出现了爆炸式增长,推动全球股市市值在次旗舰达到了54万亿美元。
这期间,全球货币和财政刺激计划的总和已达30.5万亿美元。
美银在最后指出,在2020年以后的这十年里,将出现资产通胀而不是紧缩,实物资产的表现将超过金融资产。
有如此看法,不仅是美银,德意志银行在6月初就曾发出警告称,通胀看似会消失,但更有可能持续下去,并在未来几年引发危机。忽视通胀会让全球经济坐在一颗定时炸弹上。其影响可能是毁灭性的,这可能导致一场严重的衰退,并在全球引发一系列金融危机,尤其是在新兴市场。”
目前,全球加息潮已悄然启动。
大宗商品涨价对资源进口国造成输入性通胀压力持续加大,美元流动性收割全球财富,接下来还会有更多的国家提高利率。
6月24日,墨西哥央行宣布将基准利率提高25个基点至4.25%,以避免通胀预期带来的不利影响。这次反映出墨西哥央行对于通胀前景的担忧,目前来看,预计通胀率于2021年第四季度降至3%,这一时间晚于此前的预期。
墨西哥启动加息的直接原因是为了控制国内通胀,因其实施通胀目标制,货币政策主要锚定通胀。加息举措有助于锚定通胀预期,支撑本国货币。
但如果美国提高利率,美元走强,为了减轻资本外流压力,对于美元自由流通的拉美等国家而言,普遍会“被迫加息”。而这对于,巴西、墨西哥等经济基础面较为薄弱的国家而言,是未雨绸缪防范资本外逃,还是使其深陷滞涨泥潭的催化剂,需要仔细平衡。

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风暴就在眼前,对此要有充分的警惕。

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